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新加坡金融管理局（MAS）正式实施数字代币服务提供商（DTSP）新规，这项自2022年提出、历经三年酝酿的加密资产监管体系正式落地。

此次新规的执行，不仅影响在新加坡本地运营的Web3项目，更被视为可能重塑整个亚洲加密行业格局的关键事件。

大量非持牌机构可能都将被赶出新加坡，少量持牌机构如Coinbase、OKX、HashKey等将获得更多红利。香港、迪拜、东京、吉隆坡、曼谷等城市将承接这些撤退的人群。

政策背景：三年准备期未被充分重视

新加坡对加密行业的监管并非突然收紧，而是经过了数年筹划。虽然新规被外界普遍视为 “断崖式监管”，但实际上MAS自2020年起就通过了《支付服务法》将数字支付代币（DPT，即加密货币）纳入监管，需要本地提供加密兑换等服务的企业申请牌照。

此后，新加坡金管局（MAS）意识到仍存在监管套利空间：一些加密企业在新加坡设立据点却只服务海外客户，以逃避本地牌照要求。

为堵上这一漏洞并符合金融行动特别工作组（FATF）的标准，新加坡于2022年4月通过了《金融服务与市场法》（FSMA），其中第9部分专门引入了数字代币服务提供商即（DTSP）的牌照制度。 

在法律通过后，MAS并未立刻严格执行，而是预留了充分缓冲时间，计划于2025年才正式实施这一新规。MAS早在指南中明确指出不会提供过渡期。

换言之，从法律制定到生效，新加坡给予了行业将近3年的调整期。因此，近期 MAS宣布的新规并非 “断崖式” 突然袭击，而是多年前就定下的监管路径。

然而，由于MAS在2025年5月30日发布最终监管回应文件时再次强调6月30日硬性截止、没有任何缓冲期，还是令亚洲加密圈感到震动。

一些从业者此前寄望监管会网开一面，但事实证明MAS执行态度十分坚决，只是将过去几年视为业者自行调整的窗口期。

总的来说，新加坡DTSP牌照制度经过长期酝酿，公开咨询（例如2024年下旬的咨询报告）才落地，并非 “一刀切” 的突然转向。并于2022年发布正式法案，多轮征求意见后，最终确定于2025年正式实施。

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